COURBE DES TAUX US

Récemment de nombreux économistes se sont intéressés à la courbe des taux aux USA.En effet, sur le graphique ci-dessous, qui est la différence entre le taux US 10 ans et le taux 3 mois, ont peut observer que la courbe s’approche du zéro.















La dernière fois que cela s’est produit s’était en 2000 et tout le monde connait la suite, cad chute de la bourse et une récession 1 an plus tard.
Une courbe des taux négatives ne signifie pas toujours automatiquement qu’une récession se produira mais les probabilités augmentent fortement lorsque le “spread” passe en dessous du zéro.
Voici quelques probablités.

% SPREAD : 0 PROBABIITY OF RECESSION :25%
% SPREAD : -1.2 PROBABLITY OF RECESSION : 50%

% SPREAD : -1.8 PROBABIITY OF RECESSION : 80 %

Il est cependant à noter que les 6 dernières récessions aux USA ont été précédées d’une courbe des taux inversée.
Peut-on comparer ce qui s’est passé en 2000 avec la situation actuelle?Il semble bien que non, car si l’on observe les taux longs sur le graphique suivant, la dernière inversion fut précédée d’une hausse de plus de 1 an de ces derniers. (carré vert)De plus les 6 dernières fois que la courbe était négative, les taux courts et les taux longs étaient à la hausse, ce qui n’est pas le cas aujourd’hui puisque l’indice des taux US se situe plutôt dans un “trading range” (carré rouge)

OMEGA PHARMA

La fin de la vague 5 de hausse pour Omega Pharma déboucha finalement sur un signal de vente important avec la cassure de la droite de tendance haussière (en novembre) qui prévalait depuis mars 2003.Le momentum long terme reste baissier et le précédent soutien devient maintenant une résistance qui sera difficile à franchir.

ROCHE

Contrairement à Novartis, Roche ne subit pas de retournement et la tendance haussière reste intacte.Il faut quand même constater des divergences baissières par rapport aux indicateurs de vitesse (ici le RSI) ce qui incite à la prudence à court terme.

NOVARTIS

Le mois précédent un signal de vente a été validé sur le graphique hebdomadaire de Novartis (voir flêche rouge)
En effet nous nous trouvions en fin de vague 5 et fortement suracheté.
Ce signal à récemment été confirmé par l’indicateur Macd.
La correction pourrait donc s’étendre avec comme première zone de soutien la confluencence de la borne haute du canal haussier et la droite de tendance haussière en vert sur le graphique (flêche grise).

TECHNIP

Depuis plusieurs mois le cours de Technip évolue dans une tendance haussière.Cette dernière à connu une accélération au début du mois d’aout faisant suite au dépassement du canal haussier.Certains indicateurs indiquent mainteneant des divergences baissières et donc j’attendrais soit un nouveau plus haut ou soit un retour sur le support du canal haussier pour un achat.

SANOFI

Le graphique hebdomadaire de Sanofi reste bien orienté mais la récente sortie à la hausse du canal de consolidation baissier donne des indications contradictoires.En effet le Macd vient récemment de passer positif alors que la baisse du volume, la configuration des dernières chandelles (pendu et dojis) et la présence d’une autre résistance proche vers les 72 EUR plaident plutôt pour une consolidation.

VAGUES D'ELLIOTT

Tom Demark est un des plus grands spécialistes mondiaux en analyse technique.
Un de ses nombreux indicateurs le TD-D WAVE permet de connaitre sa vision des choses en ce qui concerne les vagues d’Elliott.Les graphiques ci-dessous, respectivement du SP 500, de l’Euro Stoxx 50 et du Nikkey en hebdomadaire nous montrent une tendance bien avancée en vague 5, ce qui suggère plutôt un début d’année 2006 difficile pour le marché actions.

EURO-DOLLAR

L’Euro-dollar semble enfin sortir de sa léthargie.La divergence haussière présente sur le Macd à débouchée sur une percée au-dessus de la résistance vers les 1.194 et au-dessus de la barre psychologique des 1.2.Il sera intéressant de voir si l’oblique baissère qui a stoppée toutes les hausses depuis plus d’un an parviendra cette fois-ci à contenir le rally car suivant le décompte des vagues d’Elliott la vague 1 vient juste de commencer.

OR-GOLD SPOT

Après la forte hausse récente (la tendance devenant parabolique) le cours de l’or subit des prises de bénéfices.Cela se manifeste sur le graphique journalier par une étoile filante suivit d’un doji.La tendance haussière reste toutefois intact mais la probabilité d’un test sur le haut du précédent canal haussier à augmenté.

Technical Weekly 1212

EQUITIES

Most indices seem to be running out of steam after the recent bullish weeks.
I suspect that the market has entered a short-term correction or may continue to trade sideways. The seasonally of the end of the year is normally bullish and the market seems to ignore the short term overbought conditions so that the mid-term bull market remains intact.(graph1 Euro Stoxx 50)















COMMODITIES

Gold(graph2) broke above 530$ surging 5% during last week.
Gold rose to a 24 year high as investors bought bullion as a hedge against inflation and as an alternative to stocks, bonds and currencies.
Gold is in a bull market in dollars and euros and yen and we have seen the recent run-up even as the dollar has risen.
Gold has jumped 21 percent this year, spurring a rally in precious metals including silver and palladium that is outperforming the Standard & Poor's 500 Index and 10-year U.S. Treasuries. Speculators more than tripled their net holdings of New York gold futures since July, and some central banks say they want to increase their gold reserves.The trend remains positive and shows no signs of slowing down but gold is now overbought on all time frames.(montly, weekly and daily graphs)














The Brent(graph3) closes over its 50 day moving average for the first time in more than 2 months and a break above the resistance line (red line see arrow on chart) will resume the uptrend.
Crude oil also bottomed in December of last year.

















GERMAN 10 YEAR YIELD

The bond market sold off on Friday as a series of hawkish comments from ECB members have built up lately, suggesting that the ECB could hike again.
The yield on the benchmark German 10 year bond is now approaching the 3.36 support area.
For now, I still not believe that this correction will go below this support zone and on the contrary I think that long-term rates will rise again.















EURO-DOLLAR

In the short term the rate continues to trade sideways between 1.17-1.19, but the long-term trend remains down.

SOX SEMICONDUCTOR INDEX

Après être sorti d’une large configuration en triangle ascendant en juillet, l’indice des semi-conducteurs (SOX) vient récemment de valider une sortie en forme de rectangle.Il est à noter que les 2 figures donnent un objectif de cours similaire càd entre 550 et 565 USD.

Technical Weekly 0512

EQUITIES

In the US last week, the Semiconductor index (Sox) has broken up an important resistance through its summer highs. That is bullish for the market as a whole.
The Nikkei 225 closes over 15,000 for the first time in five years.
European stocks jump to highest level in four years, the Euro Stoxx 50 making a breakout above the 3470-resistance zone. (graph1)The bottom line is that I think the trend remains very positive for the equity markets.













COMMODITIES

Gold (graph 2) is trading higher again and is now above the 1987 peak.
Gold rose to a 22 year high as investors bought bullion as a hedge against inflation and as an alternative to stocks, bonds and currencies.
Oil rose to a three week high as falling temperatures increased consumption in the US, the world larger user.
Energy is trying to move back to the 58.3 resistance zone, which will mean the resume of the long-term uptrend. There are some technical factors supporting that view.
For instance, crude ended the week back over its 200-day moving average.Crude also bottomed in December of last year.














GERMAN 10 YEAR YIELD
The ECB raised its benchmark rate to 2.25% saying there will be no additional rate hike after this one.
The yield on the benchmark German 10 year bond continue to fall and is now approaching the 3.36 area.
For now,I still not believe that this correction will go below this support zone.
















EURO-DOLLAR
The market is assuming that the ECB won’t be hiking rates in the next couple of months.In the short term the rate continues to trade sideways between 1.17-1.19, but the long-term trend remains down.

SCOR

Scor semble enfin sortir d’une large figure en forme de triangle ascendant.Même si la sortie semble tardive, la chandelle haussière est impressionnante et le volume en nette hausse.

UCB

Le cours d’UCB semble se situer sur un point d’achat intéressant.
En effet , ce dernier a rebondi sur le soutien du canal ascendant long terme.La présence de la moyenne mobile à 50 semaines ainsi qu’un RSI en hausse renforce cette conviction.

ZURICH FINANCIAL SERVICES

Zurich Financial Servies vient récement de franchir une résistance importante au-dessus du canal haussieur provoquant une accélération de la tendance haussière.L’objectif se situe vers les 310 CHF.

PHILLIPS

Le graphique hebdomadaire de Philipps nous montre qu’après avoir formé une base sur une période de plus de 2 ans, une sortie haussière d’un triangle symétrique.
Afin de déterminer un objectif à court terme il y a lieu de se focaliser sur le graphique journalier qui nous dévoile un objectif vers les 26 EUR.(triangle ascendant)